近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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