近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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