今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市(刚结婚是不是会天天做shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。刚结婚是不是会天天做市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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