金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(z辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话uó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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