曾号称“广州第一民企”，也是最低调的“世界500强”之一(yī)的雪松控股，早已变得(dé)大厦(shà)将倾(qīng)。

　　曾(céng)经最引以为傲，也(yě)是为(wèi)雪松系创始人张劲戴上“世界500强(qiáng)”“福布斯富(fù)豪榜”“中国好老(lǎo)板”等(děng)多个光环(huán)的“供应链金融”业务，如(rú)今正式被(bèi)定性为(wèi)“非法吸(xī)收公众存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也被正式采取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发展）公告称，近(jìn)日，公(gōng)司无(wú)法与(yǔ)实际控制人张劲取(qǔ)得联系(xì)，无法确(què)定其失(shī)联的(de)具(jù)体(tǐ)原因。

　　而(ér)就在5月(yuè)7日，广(guǎng)州(zhōu)市公(gōng)安(ān)局(jú)黄浦分局发布(bù)公告称，因涉嫌非法(fǎ)吸收公众存(cún)款，广(guǎng)东圆方投资有限公(gōng)司（以下简称“圆方投资”）等已被(bèi)立(lì)案查处。公安机关(guān)已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑(yí)人张某(mǒu)等人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安(ān)机关(guān)已依法提取相关(guān)涉案(àn)数(shù)据(jù)，并已(yǐ)委托专业(yè)机构进行(xíng)独立鉴定(dìng)和司法审计(jì)，已对(duì)涉案相(xiāng)关资(zī)产(chǎn)予以查封、扣押、冻结。目前案件正在进一步侦(zhēn)办中(zhōng)。

　　企查查显(xiǎn)示，圆(yuán)方投资的(de)背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象表明，“张某”也就是雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)的实际控(kòng)制人张(zhāng)劲(jìn)。

　　噩(è)耗(hào)传来，原(yuán)本还对张劲一年多之前(qián)承诺的理(lǐ)财(cái)兑付方案(àn)抱有一线希望的投资人，瞬间破防。

　　本(běn)就股价不振且“披(pī)星戴(dài)帽”的*ST雪发(fā)雪上加霜(shuāng)，股价(jià)接连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值已(yǐ)不(bù)足20亿元。

　　二(èr)十年登顶世界500强

　　公开资料显示(shì)，雪(xuě)松控股的前身(shēn)为(wèi)1997年(nián)成立(lì)的君(jūn)华(huá)集团(tuán)，是一家主营房地产的企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年，君华集(jí)团营收(shōu)超过30亿元，被广东(dōng)省(shěng)委省(shěng)政府评为广东省百(bǎi)强企业。张(zhāng)劲的野心也随(suí)之(zhī)展露，逐步开始涉(shè)猎包(bāo)括大(dà)宗商品、供应链(liàn)、化(huà)工产业、文旅等众(zhòng)多领域(yù)，收购了包括齐翔(xiáng)腾达、希努(nǔ)尔（即雪松(sōng)发展）等(děng)上市公司(sī)大笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股应运而生(shēng)，资(zī)产规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控(kòng)股实(shí)现“三个(gè)万亿”目(mù)标(biāo)也(yě)只是手(shǒu)到擒(qín)来，即“万亿(yì)销售(shòu)额、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个雪(xuě)松系的营收规(guī)模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官网介绍，雪松控股致力于(yú)成(chéng)为全球领先的大宗(zōng)商品综合性产业集团，在全球范(fàn)围内积极拓展大宗商品产业链，聚(jù)焦大宗商品资源(yuán)、供应链服务等核心(xīn)领(lǐng)域，加快(kuài)推动新材料、新技术创新突破，同时(shí)围绕主业(yè)布局(jú)开展产业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独一无二(èr)的(de)供应链业(yè)务迅速提(tí)升(shēng)资产规模，营(yíng)收已(yǐ)经翻(fān)了好几倍，超过(guò)2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在此后连续四年登榜。2019年，张(zhāng)劲(jìn)被(bèi)评为中国最具影响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的(de)雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子(zi)，以所谓的“应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)”为(wèi)底层(céng)资产，假借各类金交所、产(chǎn)交(jiāo)所、伪(wěi)金交所通(tōng)道，超过350只违(wéi)规(guī)“理(lǐ)财产品”面向自然人(rén)发(fā)售。

　　根据雪松高管和(hé)投资者沟(gōu)通时(shí)公布数(shù)据，雪松方(fāng)面对外(wài)发行(xíng)的理财(cái)产品存量规(guī)模大(dà)约在200亿元左右，涉及投资(zī)人约8000人(rén)。

　　然(rán)而好景不长，短短一年(nián)时间，雪(xuě)松信托自2021年4月开始出(chū)现(xiàn)理财产品发生大面积逾(yú)期。违约之后(hòu)，雪松控(kòng)股方面曾陆续发布多次(cì)口头或(huò)书面兑付方(fāng)案，均未能(néng)实现。

　　东窗事发前夕，雪松控股在2021年(nián)12月(yuè)出(chū)具的兑付(fù)计(jì)划显示，此前(qián)逾期(qī)产品的兑付(fù)自2022年1月(yuè)起陆续执行(xíng)，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期(qī)的产品本金10％；2021年12月前到期的产品其余未兑付本金自2022年6月起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月(yuè)），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松(sōng)还将出台(tái)实物(wù)资产兑付补(bǔ)充方案，供(gōng)投资者选择。

　　不过(guò)，连(lián)春节前(qián)夕的首次(cì)兑(duì)付都无法如约完成(chéng)，终(zhōng)于点(diǎn)燃(rán)了投资(zī)人的怒(nù)火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪(xuě)松控股(gǔ)发了一(yī)封落(luò)款为董(dǒng)事长、实(shí)控人(rén)张(zhāng)劲的致歉信，称受各种因素影响，资(zī)产处置及回款计划未能(néng)按(àn)照预(yù)期方案落(luò)实，公司外部协调资金的(de)努力，也未能取得(dé)实(shí)质(zhì)性效果，致(zhì)使原(yuán)本定应于当月底(dǐ)完成的兑付无法完成(chéng)。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于理(lǐ)财产品无法兑付而暴雷，这与近年来恒大等房地产企(qǐ)业暴雷(léi)路径如(rú)出(chū)一辙。

　　但不(bù)同的是，两者(zhě)的底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受。

　　投(tóu)资人调(diào)查发现，这总规(guī)模200亿元、350余只(zhǐ)理财产品背后，构(gòu)筑的(de)是一个庞大的融资网络，涉(shè)及(jí)企业(yè)数(shù)量高达63家，除(chú)了或明或暗的雪松系(xì)公司，还有大量的(de)假央企(qǐ)、伪国企。而(ér)作为底层(céng)资产的应收(shōu)账款(kuǎn)，系(xì)建立在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸易行为之(zhī)上。

　　同(tóng)时，深交(jiāo)所也向雪松系两家上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实媒体曝出的数(shù)十(shí)家空壳公司是否为(wèi)公司的供应商或(huò)客户，并说明公司是(shì)否参(cān)与(yǔ)雪松信托(tuō)产品底(dǐ)层资(zī)产的应收账(zhàng)款(kuǎn)相关(guān)的供应链业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转”贸易，即做(zuò)假账。换句话(huà)说，支撑(chēng)这场(chǎng)供应链金融的(de)底层资产原本就是(shì)雪松系自导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪(xuě)松的供应(yīng)链业务相当(dāng)大一部分原(yuán)本就是一场“融资性贸易”，即通过在体系内(nèi)的“闭环”不断空转交易量做大规(guī)模，继而获取更多融(róng)资，这(zhè)与(yǔ)数年(nián)前大(dà)范围(wéi)爆发的P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在几年前的2015年，全国范围内出(chū)现大范围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈里高调(diào)喊(hǎn)话。

　　“靠政(zhèng)府不如(rú)靠自(zì)己(jǐ)，公(gōng)司(sī)员工如果有(yǒu)炒股做(zuò)杠杆爆仓危(wēi)机的，尽(jǐn)快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股严重影响到个(gè)人生活的，也可(kě)以和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这段话，瞬间让打(dǎ)工人泪目，把这家名声不显的(de)企业名闻全国，张劲也被冠以“中国(guó)好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想(xiǎng)到，几年前大(dà)家(jiā)心目中的(de)“好老板(bǎn)”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保(bǎo)，甚至还是利用(yòng)虚构的(de)资产来套取(qǔ)员(yuán)工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人所做出的承诺三(sān)番五次(cì)食(shí)言，依(yī)然有人(rén)表示愿意与其共度难关(guān)，直(zhí)到(dào)日(rì)前公安机(jī)关(guān)立(lì)案公告传来(lái)。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出(chū)的是，警方通告(gào)中所披露的圆方投资只是雪(xuě)松(sōng)系金(jīn)融业务的(de)经(jīng)办公(gōng)司之一。

　　有知情人士向观察者网透(tòu)露，由于(yú)涉案关联公司过多(duō)，不便(biàn)逐一列出(chū)，所以(yǐ)用“圆方投(tóu)资等(děng)公司”指(zhǐ)代(dài)。

　　其表示，自2022年初至今(jīn)一年多，经侦部门对雪(xuě)松(sōng)涉嫌非法(fǎ)集资的调查(chá)早已在持(chí)续进行，对(duì)于张劲及(jí)其他(tā)多为雪松系高(gāo)管的控制也早已开始(shǐ)。

　　从公安程序上来讲(jiǎng)，通(tōng)常公告披露此次对张劲(jìn)采取刑(xíng)事(shì)强制措施，意味着基本案情已(yǐ)调查清楚，对于整个(gè)雪(xuě)松系公(gōng)司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款案进入“收网(wǎng)”状态。

　　从(cóng)此前公开消息来看(kàn)，雪(xuě)松控股(gǔ)“失联”高管也(yě)远不止张劲一人(rén)。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达(dá)公(gōng)告称，公司工作人员多次通(tōng)过电话、微信(xìn)等(děng)方(fāng)式与公司董事陈晖联系，均无法(fǎ)与其本人取得(dé)联(lián)系，也无法确定其失联的具体原因(yīn)。

　　而陈(chén)晖正是(shì)“雪(xuě)松系”派驻董事之一，其(qí)兼任雪松(sōng)控股集团(tuán)、雪松实业集(jí)团的董(dǒng)事，还在广州(zhōu)雪松(sōng)文化旅游投资有限公司、广州市雪(xuě)松互联网小额贷款有限(xiàn)公司等数(shù)十(shí)家公(gōng)司(sī)担任董事(shì)、监事等(děng)职(zhí)务。

　　亦有(yǒu)媒体报道称(chēng)，原雪松(sōng)控股副总(zǒng)裁、雪松控股(gǔ)二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金(jīn)的头号(hào)人物谢(xiè)少彬等人，也在半年前就(jiù)已经被控制(zhì)。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的(de)崩塌速度(dù)也(yě)与日(rì)俱增(zēng)。

　　目(mù)前，雪松(sōng)发展(zhǎn)由于(yú)连年亏损(sǔn)已(yǐ)经再次发布退市风(fēng)险提示。

　　另一(yī)家A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山(shān)东能(néng)源(yuán)集团新材料公司要约收购(gòu)实施完毕，本次要(yào)约收购系山能新材料作(zuò)为重整(zhěng)投资人通(tōng)过重整程序取(qǔ)得齐翔(xiáng)集团 80％ 股权，进(jìn)而(ér)间接控(kòng)制齐翔集团所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而(ér)触发，意味着齐翔腾达将易主山(shān)东国资。

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