在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(l莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱iú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前(qiá莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱n)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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