财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的(de)淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从(cóng)一季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速(sù)也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄(huáng)河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面(miàn)仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营的(de)分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王(wáng)言海5月8日发(fā)布(bù)的研报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营收稳(wěn)增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下(xià)游(yóu)场景逐步(bù)复苏(sū)，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场颓(tuí)势明(míng)显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸(bà)”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段(duàn)低点迄今(jīn)股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，自2021年高点迄(qì)今重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)股价跌(diē)近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴(xīng)起，北京的燕(yàn)京(jīng)、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头(tóu)部(bù)企业将有望进一步提升(shēng)盈(yíng)利水平(píng)。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变(biàn)，经过一段(duàn)时间的此消彼长，持续多(duō)年(nián)的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一(yī)超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年(nián)，外(wài)资(zī)啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶(fú)持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预(yù)测2023年的营(yíng)业(yè)利润(rùn)增(zēng)长将(jiāng)低于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端(duān)如同坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢(láo)掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北(běi)的大(dà)绿棒子，现在已经很(hěn)难(nán)见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻(bō)璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下(xià)游终端(duān)议价能力(lì)较(jiào)强，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时(shí)代后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转型(xíng)已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐(cān)饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优(yōu)化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度(dù)或(huò)不(bù)弱于成本(běn)催生(shēng)普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数(shù)量高增，提价区(qū)域由部分到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的(de)产品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高(gāo)端(duān)齐发力 高(gāo)端化(huà)势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百(bǎi)元级产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方(fāng)面(miàn)，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局(jú)丰(fēng)富，产品价(jià)位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱会青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗振(zhèn)4月29日(rì)发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端齐(qí)发力，高端化势(shì)能(néng)锐不(bù)可当。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚持纯生系及(jí)经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基(jī)础上，进一步提升中(zhōng)档崂山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助(zhù)桶啤、白啤等(děng)高端产品放量(liàng)，带(dài)动整体(tǐ)产品结构(gòu)持(chí)续升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏叠(dié)加去年(nián)Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎(hǔ)添翼(yì) 但目前主要(yào)销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也(yě)才(cái)30岁(suì)，借此拓(tuò)展高端(duān)市场(chǎng)。华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其(qí)经济型产品(pǐn)如勇闯天涯等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对(duì)偏低。公司(sī)提(tí)价空间较大(dà)，高端(duān)化完成(chéng)后(hòu)利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业(yè)”新篇(piān)章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产啤酒(jiǔ)行业的(de)老大哥，燕京啤酒近(jìn)几(jǐ)年(nián)风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花(huā)和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的(de)营业额(é)甚至被(bèi)重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增(zēng)，净利同(tóng)比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒號社(shè)区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落(luò)地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报(bào)指出，渠道(dào)反馈，U8一季度销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)约50%，公(gōng)司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升(shēng)，同(tóng)时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优(yōu)化之下，公(gōng)司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精(jīng)酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势(shì)，产品风(fēng)味(wèi)及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗