自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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