财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，竹荪煮多久一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)竹荪煮多久大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2竹荪煮多久月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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