“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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