今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议(yì)员(y两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思uán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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