北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(sh知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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