本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛(s猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么hāi)选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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