今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美国债(音域划分从低到高，人声音域划分zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yá音域划分从低到高，人声音域划分ng)洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调(diào)美(měi)国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡(dàng)和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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