昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(mí当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ng)称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第(dì)二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变(biàn)消(xiāo)费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多(duō)因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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