随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱百分点(diǎn)。

　　而<一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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