金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出(chū体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤yú)居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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