券(quàn)商今年一季度(dù)业(yè)绩(jì)“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主体(tǐ)披(pī)露一季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)增速较为显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利(lì)排名(míng)，新的十(shí)大分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平(píng)均计(jì)算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商(shāng)一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收(shōu)盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)连(lián)续(xù)3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比增(zēng)速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超(chāo)过(guò)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的有3家，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别(bié)是天(tiān)风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收(shōu)均出现下滑，公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示(shì)，报告期内公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业总收(shōu)入(rù)为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的(de)增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司(sī)指(zhǐ)南针(zhēn)在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期(qī)营收不足亿元的低(dī)基(jī)数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到(dào)2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同(tóng)比下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名(míng)前十券(quàn)商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速(sù)杀入(rù)营收排名前十，其(qí)一季(jì)度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)在解读(dú)东方证(zhèng)券一季报时称，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)自营投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金融资产(chǎn)规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报(bào)高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公(gōng)司(sī)在(zài)政策放松预期下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于(yú)国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核(hé)心(xīn)因素，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再(zài)融(róng)资后，公司金融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期将在(zài)一(yī)季(jì)度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年(nián)重(zhòng)点关(guān)注差异(yì)化监管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自(zì)营业(yè)务冲击大的(de)公(gōng)司预期将(jiāng)在年内实现较(jiào)大幅度的改(gǎi)善。

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