5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子tā)年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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