中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zh叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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