财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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