大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)或基本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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