一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(s抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hēng)势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们(men)基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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