金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(t卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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