金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(y金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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