5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思期望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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