今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèn大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看g)府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zh大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ài)务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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