尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来(lái)看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披(pī)露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者恒强。2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口p>

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能(néng)超预(yù)期的部(bù)分(fēn)消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训(xùn)练(liàn)/推理的(de)算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力(lì)的需(xū)求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应(yīng)用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研报(bào)建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频(pín)发2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口