金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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