30年“不败(bài)”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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