金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？ <整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚/p>

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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