钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jià3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子o)为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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