财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xi魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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