财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么g)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率还(h命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ái)是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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