金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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