在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuá滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址n)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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