美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xià一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ng)下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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