编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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