核(hé)心观加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水点:在当前经济恢复的不确定(dìng)性下，高股息策略有(yǒu)望以(yǐ)其确定的股息收入和较(jiào)高的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)为投资者提供不错(cuò)的收益(yì)。而基本面稳健，分红(hóng)率高而稳定，估值(zhí)处于历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，银行板块将成为高股息策(cè)略的理(lǐ)想增(zēng)配板块。

　　高股(gǔ)息策略(lüè)是以股息率为投(tóu)资要素，选择股(gǔ)息率(lǜ)较高的股票并长期持有的(de)投资策略。高股息(xī)率一方面意味着(zhe)公司(sī)有较(jiào)高的股利支付率，投(tóu)资(zī)者每(měi)年可以获得较高的(de)股利收(shōu)入(rù)作为绝对收益，另一方面意味(wèi)着公司估值较低，因此具备一定的安全边际，而且投资的成本相对较低，长期持有还可(kě)以(yǐ)节税。从历(lì)史(shǐ)表现上(shàng)来看，高股息策略的安全性(xìng)较高，在市(s加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水hì)场下行阶段更加抗跌，防御(yù)性更强。从当前(qián)宏观经济的(de)角度来(lái)看，疫情(qíng)三(sān)年后经济恢复仍然有较大的不确定(dìng)性；从大类资产的投(tóu)资收益来看，目(mù)前可投(tóu)资的资产不多，收益(yì)率在下行。因此(cǐ)以银行板块为代表(biǎo)的高股息策略有望取(qǔ)得相对不错的收益。

　　高股息率(lǜ)想要取(qǔ)得较好的收益就需要满足以下几个条件(jiàn)：1）在分子部分也就是(shì)股息端(duān)需要有一贯较(jiào)高而(ér)且稳定的分红率；2）有稳定股息的前(qián)提就是行(xíng)业基本面需要稳(wěn)定(dìng)；3）在(zài)分母部分也(yě)就是(shì)股价(jià)端估值(zhí)低，因此安全边(biān)际(jì)比较(jiào)高，下降空间有限，波动(dòng)性较低；4）公司(sī)最好有一定的成长性，股价有进一步提升的可能(néng)

加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水　　而(ér)银(yín)行板块恰好满足以上条件：1）上(shàng)市银行(xíng)过(guò)去三(sān)年(nián)的现金(jīn)分红(hóng)率整(zhěng)体都在(zài)24％以上，其中大行最高，其次是股份(fèn)行和城商(shāng)行(xíng)，农商(shāng)行相对(duì)低一(yī)些。2）银行高(gāo)分红的背(bèi)后也离不(bù)开(kāi)经营业绩的(de)稳定。从(cóng)2023年一季度来(lái)看，上市银行整体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集(jí)中迎来资(zī)产重(zhòng)定价(jià)的情(qíng)况(kuàng)下能够保持正增殊为(wèi)不易。上市(shì)银行整体净利润同(tóng)比+2.3％，行业(yè)利润(rùn)增速(sù)高(gāo)于营收(shōu)，拨备(bèi)与税收优惠(huì)共同贡献利润(rùn)释(shì)放。预计随着(zhe)大(dà)行重(zhòng)定价的(de)压力(lì)过(guò)去以(yǐ)及二三季度农商行(xíng)小微投放(fàng)旺季的(de)到(dào)来，资产端(duān)收益(yì)率将会逐步企(qǐ)稳，而中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率的下行和理财资金赎回的趋(qū)缓也会(huì)使得(dé)负债成本有望进(jìn)一步下行，净息差(chà)预计会(huì)在(zài)下半年提升。资产(chǎn)质量(liàng)方面银行板块(kuài)处于历史较优水平，上市银行不良率(lǜ)继续环比(bǐ)下降，基本(běn)处在2014年来历史低位，拨备(bèi)覆盖率(lǜ)维(wéi)持在245％的(de)高位。3）目前银行板块的PE水平为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板块中最低的。而从2010年到(dào)现在的历(lì)史数据来(lái)看，银行板块的PE分(fēn)位为19.7％，PB分位(wèi)为7.09％，都处于(yú)比较低的(de)水(shuǐ)平。因此银(yín)行板块(kuài)的配置安全(quán)边际和性(xìng)价(jià)比较(jiào)好(hǎo)，作(zuò)为低(dī)且稳定的分母(mǔ)也保证了其比较(jiào)高的股息(xī)率。4）银行板块作(zuò)为“国资(zī)含(hán)量”比(bǐ)较高的板块，从(cóng)去年底开(kāi)始监(jiān)管开始提出中(zhōng)特(tè)估(gū)后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，国资持股比例(lì)和今年以来的涨(zhǎng)幅也有(yǒu)43％的正相关性，中特估有望为投资者(zhě)带来除稳(wěn)定(dìng)股息收(shōu)益(yì)外的附加资本(běn)利得。

　　风(fēng)险提(tí)示事(shì)件(jiàn)：经济下(xià)滑超预(yù)期，经(jīng)济(jì)恢(huī)复不及(jí)预期。

　　摘(zhāi)要选自中泰证券研(yán)究所研究(jiū)报告：《银(yín)行板块与(yǔ)高股息策略：稳定收益的溢价》

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