“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与中(zh我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ōng)国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀g>中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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