“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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