大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估值体系所(suǒ)代(dài)表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市(s桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号hì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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