今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)触动的意思解释，颇受触动的意思溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā触动的意思解释，颇受触动的意思)了全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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