青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思

　　北京时间周五晚间，备受关(guān)注(zhù)的4月美国非农数据出(chū)炉，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人(rén)，打断了此(cǐ)前(qián)两个月连续环(huán)比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国劳工部将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农(nóng)数(shù)据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的(de)美国地区银行股也获(huò)得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急(jí)挫(cuò)逾10美(měi)元/盎(àng)司(sī)；美元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收(shōu)于25.93青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货(huò)高级宏观分析师周之云告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的非农数据远高于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离投行们(men)预测的(de)中值。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期货(huò)短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的(de)季节性因素相对于新冠大流行(xíng)前也有了有利的发展，为(wèi)就业人数的增长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该(gāi)对就业数据保持(chí)一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)，因为本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，美国(guó)3月(yuè)份(fèn)的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月(yuè)职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下降，为连(lián)续第(dì)三(sān)个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最近几周的首次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资(zī)成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出包括裁(cái)员(yuán)等(děng)，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非农就(jiù)业(yè)数据会让市场对(duì)于下半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来(lái)看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新(xīn)增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最后(hòu)一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息(xī)，这导致美(měi)元名义利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落的情(qíng)况下，美元实际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到，5月3日，美联储议(yì)息会议如期加息25个基点(diǎn)，将(jiāng)政策利(lì)率联(lián)邦基金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威(wēi)尔在记者发布会(huì)上的(de)讲(jiǎng)话暗示(shì)加(jiā)息(xī)临近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声(shēng)明(míng)表示(shì)，委员会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息，并评(píng)估其对货币政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双(shuāng)重使(shǐ)命(mìng)上。这(zhè)意(yì)味着美联储是否结束(shù)加(jiā)息(xī)需要(yào)看到(dào)通胀明显回(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思huí)落。至于是否(fǒu)要开始降(jiàng)息，需(xū)要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联(lián)储加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加市场预期美(měi)联储年内(nèi)或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超预(yù)期的非农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业(yè)市场并不(bù)配合，美(měi)国(guó)就业市(shì)场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储(chǔ)可能在长时(shí)间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力(lì)市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控(kòng)通(tōng)胀(zhàng)压力加大，这也就意味着(zhe)美(měi)联储可能会在(zài)较长时间内维(wéi)持高利率环境，且6月再(zài)次(cì)加(jiā)息的预期开始回(huí)升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或在(zài)短期提(tí)振美元指数和美(měi)债收益率，从而打压贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货(huò)币政策进入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年(nián)降息的博弈(yì)，贵(guì)金(jīn)属将获得提振(zhèn)而走强，使均(jūn)值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金属研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽管此(cǐ)后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏(piān)强运行(xíng)一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未(wèi)再次加(jiā)息(xī)，而(ér)贵金属则在(zài)美债收(shōu)益率持续下行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联储表(biǎo)示美国银行系统仍健康并有弹(dàn)性，但(dàn)高利率环境下美国银行系(xì)统风险并未解除(chú)，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使(shǐ)银(yín)行融资成(chéng)本(běn)正(zhèng)在攀升(shēng)，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预(yù)期的(de)1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧(rèn)性(xìng)。未来(lái)随着经济下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债收益率和(hé)美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期(qī)权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的(de)需求实际上是明显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的数(shù)据显示，今年(nián)第一(yī)季度剔(tī)除(chú)场外交易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消(xiāo)费者需(xū)求较高，但(dàn)其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键(jiàn)作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其(qí)中，实(shí)物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求(qiú)下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐(nài)用品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的白银(yín)因需求(qiú)受经济下行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价(jià)大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息(xī)25个基点在(zài)议息前已经被(bèi)充分(fēn)计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央(yāng)行加息(xī)靴(xuē)子落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金(jīn)属价(jià)格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济(jì)走(zǒu)弱预期(qī)升温，预(yù)计美(měi)联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对(duì)于黄金而(ér)言，市(shì)场寄希望于美联储最后一次加息(xī)落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价格(gé)继(jì)续高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们(men)的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长一段时(shí)间，且高利(lì)率环境到底会(huì)对经济和金融市场产生怎样(yàng)的(de)影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

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