作者：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的了(le)4月(yuè)份的通胀数据(jù)：4月份(fèn)居民消费价(jià)格同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是否到(dào)了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温(wēn)和修复(fù)。下(xià)半年(nián)随着(zhe)生(shēng)猪(zhū)价格筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回(huí)暖(nuǎn)，物价水平有望回(huí)归正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)，通缩和通胀均不构(gòu)成当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上(shàng)涨

　　食(shí)品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍(réng)是(shì)主要拖累。受(shòu)受生猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品方面(miàn)，小长假出行需(xū)求带动旅游(yóu)价(jià)格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促(cù)销以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交(jiāo)通工具及交通工具(jù)用燃料价(jià)格环比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年(nián)同(tóng)期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生(shēng)活资料(liào)价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关行(xíng)业价格环(huán)比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及(jí)预期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼(liàn)、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结束自去(qù)年底以(yǐ)来的强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在(zài)产能继持(chí)续释放、供给(gěi)相对(duì)充足的影响下，价(jià)格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水平(píng)，离转负仅一步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史(shǐ)低(dī)位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压(yā)力正在逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，4月(yuè)CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走(zǒu)势均(jūn)处于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温和(hé)修复(fù)。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)更多关(guān)注环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求(qiú)的回升，以及中央(yāng)猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步(bù)回归至正(zhèng)常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当前(qián)经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的