A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历(lì)史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微(wēi)弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等(děng)数据(jù)计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)一系(xì)列热点催(cuī)化下(xià)，中国移(yí)动今年(nián)股(gǔ)价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以来(lái)最近一年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏步(bù)。有(yǒu)市场人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

一方水等于多少升，一方水等于多少升水mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/581e167f150acbe4528379b71383661f.png" alt="A股股王(wáng)之争的(de)台前幕(mù)后：股王变迁史(shǐ)或预示(shì)数字(zì)经济(jì)时代迎新人，中(zhōng)国移动手握新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？">

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时(shí)代带来预备(bèi)新(xīn)股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来(lái)股王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内(nèi)经济趋势和产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首(shǒu)，得益于当时(shí)基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石(shí)油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融牛(niú)市成(chéng)为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马股(gǔ)大牛(niú)市(shì)，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公众(zhòng)号(hào)市(shì)值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年(nián)春节后(hòu)白酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎并(bìng)未达到(dào)预期(qī)，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板块经历(lì)回调(diào)，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的(de)突然(rán)崛起更是(shì)开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家(jiā)政策持(chí)续(xù)推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自于“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美股(gǔ)市(shì)值前十的上市(shì)公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科(kē)技(jì)进(jìn)步(bù)已成提升生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定程度显示出科技(jì)企(qǐ)业的竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中(zhōng)国(guó)移动(dòng)为代(dài)表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州茅(máo)台为代表的消费股似乎也(yě)预(yù)示(shì)着(zhe)市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐(jiàn)成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力网络的进一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向(xiàng)数(shù)字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复(fù)情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三大(dà)运营商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事(shì)引(yǐn)发(fā)市场热议。即很长一(yī)段(duàn)时间以来，A股(gǔ)市(shì)场一直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽(jǐ一方水等于多少升，一方水等于多少升水n)之后往往(wǎng)下场都不太好。本(běn)次中国移动直(zhí)接在市值(zhí)上(shàng)超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景(jǐng)气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发(fā)、船舶(bó)业(yè)跌入冰点(diǎn)后(hòu)极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安(ān)硕信(xìn)息(xī)、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育(yù)等多家公(gōng)司(sī)股价均(jūn)超越茅台(tái)，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落(luò)大(dà)部分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市(shì)场普遍观点还(hái)是认为，实际(jì)需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印(yìn)钞(chāo)机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么(me)此前市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分析认(rèn)为，大致归(guī)结为两个重(zhòng)要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承(chéng)担(dān)“提(tí)速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是(shì)成本方面的问题(tí)，中国移动(dòng)本质作为通信基础设(shè)施(shī)企业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本不需要如(rú)此沉重的资本开支，也不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)可(kě)以看出，中国(guó)移动今年一季度的营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却一方水等于多少升，一方水等于多少升水差(chà)别不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束(shù)，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届(jiè)时(shí)全(quán)年资本开支占(zhàn)收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报(bào)表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司(sī)收入增长的第一驱动(dòng)力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模(mó)实现新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一方水等于多少升，一方水等于多少升水