个人养老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基(jī)础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠(qú)道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据分(fēn)析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好地(dì)实(shí)现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客(kè)户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时(shí)又话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年(nián)才退(tuì)休的(de)投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务(wù)；二(èr)是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，并入(rù)了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需(xū)要(yào)业务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求(qiú)意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求(qiú)出发；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产品发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的(de)产品(pǐn)设(shè)计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评(píng)价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没(méi)有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报(bào)记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过半年时间(jiān)的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个(gè)人(rén)咨(zī)询和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不同需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一(yī)些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需(xū)要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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