金(jīn)融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克order="1" alt="图(tú)片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828225.png">

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近几周现(xià一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克n)货也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货、投产一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹(dàn)的驱(qū)动依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存(cún)在(zài)压缩(suō)原片库存的(de)可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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