4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利(lì)多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(j红楼梦多少字īn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōn红楼梦多少字g)设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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