射频(pín)芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发(fā)行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列外部机构股东。截至上市前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走(zǒu)出了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘(pán)股价仍略(lüè)低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射(shè)频领域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能(néng)手机(jī)增速放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射(shè)频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市(shì)场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，当前，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基(jī)金二期等多个(gè)知(zhī)名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售，下(xià)游应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机(jī)以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无(wú)线通信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当(dāng)前仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧智微在招股文件(jiàn)中(zhōng)称，是由于(yú)持(chí)续(xù)进(jìn)行(xíng)高额研发(fā)投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具(jù)有产品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身(shēn)造血(xuè)能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，尤其(qí)是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一年(nián)内完(wán)成(chéng)了三(sān)轮(lún)融(róng)资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大(dà)基(jī)金二(èr)期、广发(fā)信(xìn)德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为(w身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么èi)持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通-执中数据(jù)显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回(huí)报(bào)，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并(bìng)在后一轮(lún)持续加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前(qián)实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入(rù)来自于手(shǒu)机(jī)领域。当(dāng)前，智能(néng)手机出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对(duì)慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让(ràng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对包括慧(huì)智微在(zài)内(nèi)的(de)射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射频(pín)前端(duān)市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端的市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产品结(jié)构，同样在IPO前(qián)获(huò)豪华(huá)股(gǔ)东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域正呈现出一(yī)片(piàn)红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍(réng)集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)杀价已(yǐ)经无底线，而(ér)预计(jì)未来每(měi)个射(shè)频(pín)细分赛道(dào)还会(huì)有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成融资(zī)，而在(zài)2021年上半年，这个数(shù)据是(shì)近50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本(běn)中(zhōng)国、小米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等(děng)知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等公司正排(pái)队IPO。身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯(xīn)片测(cè)设(shè)中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、总部(bù)基(jī)地(dì)及(jí)上(shàng)海和广(guǎng)州研发中心建设(shè)以及补充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部(bù)客户(hù)的市(shì)场份额(é)；技术上跟进射频前端技(jì)术迭(dié)代(dài)，优化可(kě)重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么